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蓝鲸财经记者 王健文
在披露了亏损逾1.8亿元的三季报后，翰宇药业(300199)又因一笔GLP-1产品订单受到市场关注。
11月3日晚间，翰宇药业发布公告称，美国某大型制药公司将向其采购合计1408.32万美元（约合人民币1.03亿元（含税））的利拉鲁肽注射液。自今年9月以来，A股GLP-1类** 药概念表现火热，而此次翰宇药业订单中的利拉鲁肽，正是一种GLP-1受体激动剂。
作为** 药概念股，9月以来，翰宇药业股价一路上扬。9-10月期间，翰宇药业股价累计涨幅达71.40%，市值共计增长了近60亿元。
11月6日，翰宇药业早盘高开，盘中涨幅一度达到14.5%。截至收盘，翰宇药业报收19.05元/股，较前一交易日上涨7.45%。
五年累亏超20亿元，靠** 药翻身？
成立于2003年的翰宇药业，是一家专业从事多肽药物研发、生产、销售的医药企业。2011年，翰宇药业登陆深交所创业板。
不过，作为国内较早上市的多肽药物企业之一，近年来，翰宇药业的业绩表现却整体不佳。2018年至2022年的五年中，翰宇药业的营业收入整体持续下滑，由2018年的12.64亿元降至2022年的7.04亿元，累计降幅达44.30%。同期，翰宇药业有四年录得净亏损，仅2021年盈利0.28亿元，五年累计净亏损达21.79亿元。
2023年前三季度，翰宇药业营业收入为4.02亿元，同比下滑24.37%；录得净亏损1.82亿元。
GLP-1类** 药的兴起为翰宇药业带来了转机。
11月3日，翰宇药业发布公告称，美国某大型制药公司将向其采购合计1408.32万美元（约合人民币1.03亿元（含税））的利拉鲁肽注射液。据翰宇药业测算，该笔收入占其2022年经审计总收入的14.63%，占2022年经审计海外业务的130.37%。
同日，其在互动易中进一步透露，该笔订单是产品获批后第一笔订单，而上述金额仅为前期采购价部分。合作方还将根据后续市场情况增加采购量，而双方会根据销售量的净销额各50%进行分成。
在公告中，翰宇药业并未具体透露合作对象以及产品的具体适应症情况。蓝鲸财经也就此问题致电翰宇药业并发送了采访函，但截至发稿未收到回复。
值得注意的是，这笔订单并非翰宇药业今年首笔GLP-1相关订单。9月19日，翰宇药业公告显示，其全资子公司翰宇武汉与海外客户签订了3000万美元（约合人民币 2.19 亿元（含税））的GLP-1多肽原料药合同。该笔金额占翰宇药业2022年经审计总收入的31.11%，占2022年经审计原料药业务的244.23%。
GLP-1产品的市场规模也在增长。IQVIA数据显示，全球2022年利拉鲁肽注射液终端市场规模达67.52亿美元，其中美国市场41.48亿美元，中国市场1.74亿美元。而广发证券(000776)研报数据显示，2022年，GLP-1产品的整体市场规模已超过200亿美元。
面对GLP-1类产品的巨大市场潜力，翰宇药业也在加码研发并扩充产能。8月15日，翰宇药业发布公告称，其将以定增的方式募集资金2.54亿元。而这笔募集资金将用于扩充子公司翰宇武汉的产能以及司美格鲁肽的研发项目。
研发费用大增，实控人大比例套现“反哺”公司？
今年2月，翰宇药业连续遭遇了实控人两次减持。
2月13日晚间，翰宇药业发布公告称，控股股东、实控人曾少贵及一致行动人曾少强、曾少彬将以4.53亿元的对价，转让5%公司股权予自然人李秀兰。同日，翰宇药业另一份公告显示，曾氏三兄弟将通过集中竞价的减持不超过2%的公司股份。
但单从股价上看，此时并非减持的“好时机”。2023年2月，正处于翰宇药业股价的相对低谷期。就在不到两个月前的2022年12月16日，其股价曾一度达到年内新高24.44元/股。而发布公告的2月13日，其股价已跌至13.02元/股。
那么，曾氏三兄弟为何要选取 在此时进行减持？对此，翰宇药业在公告中解释称，减持是出于其个人资金需求及向企业提供无偿借款等原因。
在随后的3月31日，翰宇药业也的确收到了来自实控人的无偿借款，总额为2亿元。而该笔款项的用途为支持公司创新药项目研发，推动公司健康可持续发展。
2022年上半年，翰宇药业的研发费用达到8780.21万元，较上年同期增长了38.64%。但截至上半年末，翰宇药业的货币资金仅余9003.95万元，且现金短债比仅为8.44%，资金压力已较为紧张。这笔借款的到来确有助于缓解企业的资金压力。
但从减持的结果上看，曾氏三兄弟并未将全部减持所得资金用于向公司借款。截至6月2日，曾氏三兄弟累计通过集合竞价的方式减持了所持的1%公司股份。据蓝鲸财经计算，通过此次减持，其套现金额约为1.00亿元至1.10亿元。若算上协议转让5%股权的对价，曾氏兄弟今年累计套现金额约为5.53亿元至5.63亿元。
8月27日，证监会对外明确“进一步规范股东减持行为”，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持公司股份。财报显示，由于长期业绩表现不佳，翰宇药业的可分配利润持续为负。因此2020年至2022年，翰宇药业均未进行分红，与减持新规的要求相悖。
8月29日，减持新规影响下，曾氏三兄弟提前终止了减持2%股权的计划。随着减持计划终止，曾氏三兄弟合计持股比例由32.79%降至26.79%，而受让5%股权的牛散李秀兰则一跃成为了翰宇药业的第三大股东。
