丸美股份：抖音快手直播渠道表现亮眼，淡季收入超预期，双十一期待表现

丸美股份(603983)：直播渠道表现亮眼，拉动淡季收入超预期，期待双十一表现。公司发布了10月30日的业绩简评，显示3Q23营收/归母净利润分别为4.77/0.43亿元，同比增长46.1%/1366.81%；扣非归母净利润为0.38亿元，同比扭亏。收入表现超预期，增长环比提速，主要原因系线上转型、坚定大单品策略、丸美品牌势能延续向好，抖音快手类直播渠道表现突出。根据飞瓜+魔镜数据，恋火淘系+抖音GMV同比增长76%，主品牌丸美淘系+抖音GMV同比增长56%，其中抖音同比增长119%、淘系同比增长6%。

产品结构优化、毛利率大幅提升，双十一费用前置、利润率延续Q2趋势。3Q23毛利率达到72.44%，同比增加7.55个百分点，预计系高毛利大单品占比提升；持续投入、蓄力双十一，销售费用率同比增长5.72个百分点至59.09%；管理费用率同比降低2.96个百分点至5.42%、研发费用率同比降低0.69个百分点至3.19%。归母净利率为9.04%，延续Q2趋势（Q2为8.93%）。

护肤类美容类量价齐升，且护肤类均价同比提升明显主要系双胶原系列占比提升。展望Q4，双十一预售表现强劲，预计表现将继续优秀。

考虑到费用投入短期影响利润，下调盈利预测，预计23-25年归母净利润为2.7/3.5/4.45亿元，同比增长55%/30%/26.6%，对应23-25年PE分别为37/28/22倍，维持“买入”评级。

风险提示：主品牌增长不及预期，恋火新品牌推广不及预期，线上竞争激烈，爬虫数据误差。

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看投资段子，轻松一下：丸美股份：丸美品牌势头好，抖音快手直播表现突出，但还是要注意爬虫数据误差，毕竟丸美的秘密武器不是“蜘蛛侠”嘛。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时询问 专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。