平安证券股份有限公司杨侃,郑茜文近期对保利发展进行研究并发布了研究报告《销售业绩维持增长，投资布局持续聚焦》，本报告对保利发展给出增持评级，当前股价为11.23元。
保利发展(600048)
事项：
公司公布2023年三季报，前三季度实现营业收入1925.1亿元，同比增长23.1%，归母净利润132.9亿元，同比增长1.3%。
平安观点：
利润同比微增，未结资源充足：2023年前三季度公司实现营业收入1925.1亿元，同比增长23.1%，归母净利润132.9亿元，同比增长1.3%。归母净利润增速低于营收主要因：1）毛利率同比下降5.1个百分点至19.4%；2）投资收益同比减少11.7亿元。前三季度竣工面积2809万平米，同比增加21.3%；期末合同负债4463.8亿元，为近一年营收1.4倍。
销售额维持增长，拿地持续聚焦：2023年前三季度公司签约金额3351.5亿元，同比增长4.7%，签约面积1918.6万平米，同比微降0.1%。新增容积率面积654万平米，总获取成本1082亿元，其中38个核心城市拓展金额占比99%。前三季度实现销售回笼3334亿元，回笼率99%；新开工1070万平米，同比减少38.7%。三季度末公司在建拟建项目729个，在建面积11579万平米，待开发面积5855万平米。
投资建议：维持原有预测，预计公司2023-2025年EPS为1.63元、1.70元、1.87元，当前股价对应PE分别为6.9倍、6.6倍、6.0倍。公司未结资源充足奠定业绩释放基础，融资优势突出，拿地积极聚焦，行业格局优化下份额提升趋势明确，维持“推荐”评级。
风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险：若后续购房者信心不足、
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券(002736)王静研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.36%，其预测2023年度归属净利润为盈利203.95亿，根据现价换算的预测PE为6.59。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为21.14。
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