机构:9月金融外贸物价数据亮点纷呈 改善趋势逐步确立

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  转自:上海证券报

  上证报中国证券网讯(记者 汤立斌)我国9月份金融、外贸、物价等多项数据日前陆续发布,其中亮点纷呈。机构认为,我国在社融、出口、消费物价指数等方面均逐步确立改善趋势,各项经济指标有望进一步修复。

  社融:居民信贷有望继续修复

  中国人民银行日前公布的9月货币金融数据显示,9月社会融资规模存量为372.5万亿元,新增41200亿元,同比增长9%;居民** 增加8585亿元(同比多增2082亿元),其中短期** 增加3215亿元(同比多增177亿元),中长期** 增加5470亿元(同比多增2014亿元)。

  中信建投证券首席经济学家黄文涛认为,总体上9月社融基本上符合预期,社融数据基本走出下行趋势,主要的支撑力量有政府债券和居民信贷。

  “其中,政府债券在专项债和四季度特殊再融资债的支持下,将对社融有一定支撑。同时,居民信贷的支撑作用还要依赖地产持续恢复。此外,企业中长期和短期** 都有待恢复,前期市场关注的库存周期近来 仍在底部徘徊,基建、地产传导到资金端还需观察。”黄文涛表示。

  根据此次发布的数据,企业债发行同比多增317亿元。黄文涛分析,一方面是去年企业债发行基数较低;二是近期信用债利率之下,企业债券融资意愿上升。

  展望后市,光大证券(维权)的分析团队认为,社融存量同比增速或继续回稳,地产政策效果仍是关键。政府层面,虽然国债和地方专项债发行均已进入尾声,但在一揽子化债指引下,近期特殊再融资债发行再次放量,将会对后续政府债券融资形成支撑。企业和居民层面,积极消息已在不断释放,静待政策效果形成。近来 ,存量房贷利率下调、认房不认贷、部分核心城市限购放开等举措已相继落地,有望持续促进企业和居民信贷修复。

  出口:改善趋势逐步确立

  根据海关总署发布的数据,按美元计价,中国9月进出口总值5205.5亿美元;贸易顺差777.1亿美元,较前值顺差683.6亿美元有所扩张。

  中信建投证券分析,9月出口降幅进一步收窄,延续了8月以来的改善趋势,我国出口改善趋势逐步确立,其中对主要国家和地区的出口全面改善,汽车、机械等出口也延续高增。

  统计显示,9月,我国对拉丁美洲、非洲、俄罗斯的出口增速改善幅度分别达到4.1%、2.3%和4.3%,显著超过整体的改善幅度,对非欧美的出口需求挖掘仍卓有成效。今年前三季度,我国对共建“一带一路”国家进出口14.32万亿元,同比增长3.1%,占进出口总值的46.5%。同时,我国企业积极出海拓展,进行产业链外延布局,非洲拉美等地区贸易兴起。此外,地缘冲突下俄罗斯等国进口进行来源调整,我国承接部分转移需求。

  围绕9月出口改善,中信建投证券分析团队认为,应主要关注以下四方面因素:第一,全球整体外需呈现一定改善迹象;第二,去年8月开始出口基数持续回落;第三,非美需求挖掘起到重要对冲;第四,部分高科技产品竞争力发挥优势。

  该机构预测,我国年内出口改善有望延续,2024年出口对经济的拖累将大幅减小。低基数的优势在四季度更加明显,短期出口走势相对乐观,明年也有望重新成为正贡献。

  费用 :有望呈上行态势

  9月工业生产者出厂费用 (PPI)环比上涨0.4%,8月为0.2%,涨幅再度扩大0.2个百分点,环比涨幅连续4个月回升。9月PPI同比下跌2.5%,降幅继续收窄0.5个百分点,同比降幅连续3个月收窄。

  “9月PPI环比涨幅继续扩大,同比降幅继续收窄。”黄文涛分析,一方面是需求层面呈现回暖趋势,全球制造业PMI连续2个月回升,美国制造业PMI连续3个月回升,中国PMI、大宗商品销售指数连续4个月回升;另一方面沙特、俄罗斯减产对供给层面减产影响仍大。

  从结构上看,统计局公布的30个主要行业中,9月费用 环比上涨或持平的行业达到23个,比8月份增加5个,回暖面进一步增多,费用 环比下跌的行业为7个,比8月份减少5个。

  黄文涛表示,往后看,国内工业品库存处在较低水平,需求仍处回暖阶段,消费需求有望随疤痕效应淡化进一步修复,费用 数据总体有望呈上行态势,有利于企业利润修复和资本市场表现。

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